[χρόνος ανάγνωσης 2 λεπτά και 9 δευτ.]
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) βλέπει αυξημένα τρωτά σημεία χρηματοπιστωτικής σταθερότητας σε ένα ασταθές περιβάλλον, σύμφωνα με την Επισκόπηση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας του Νοεμβρίου 2024, η οποία δημοσιεύτηκε σήμερα. Οι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ έχουν μετατοπιστεί προς τα κάτω, καθώς ο πληθωρισμός πλησιάζει το 2%, ενώ οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν βιώσει αρκετές έντονες αλλά βραχύβιες εκρήξεις της αστάθειας τους τελευταίους μήνες. «Οι προοπτικές για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα θολώνονται από την αυξημένη μακροοικονομική και γεωπολιτική αβεβαιότητα μαζί με την αυξανόμενη αβεβαιότητα της εμπορικής πολιτικής», δήλωσε ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ Λουίς ντε Γκίντος.
Ειδικότερα, σύμφωνα με την Επισκόπηση, ενώ οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν αποδειχθεί ανθεκτικές μέχρι στιγμής, δεν υπάρχει χώρος για εφησυχασμό. Οι υποκείμενες ευπάθειες καθιστούν τις αγορές μετοχών και εταιρικών πιστώσεων επιρρεπείς σε περαιτέρω αστάθεια. Οι υψηλές αποτιμήσεις και η συγκέντρωση κινδύνου, ειδικά στις αγορές μετοχών, αυξάνουν τις πιθανότητες απότομων προσαρμογών. Σε περίπτωση που επέλθει δυσμενής δυναμική, οι μη τράπεζες θα μπορούσαν να ενισχύσουν το άγχος της αγοράς λόγω των αδυναμιών ρευστότητάς τους, σε ορισμένες περιπτώσεις σε συνδυασμό με υψηλή μόχλευση και συγκεντρωτικά ανοίγματα.
Παρά τη μείωση του λόγου του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ μετά την άνοδο κατά τη διάρκεια της πανδημίας, τα θεμελιώδη δημοσιονομικά μεγέθη παραμένουν αδύναμα σε ορισμένες χώρες της ζώνης του ευρώ. Το κόστος εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται καθώς το χρέος που λήγει μεταβάλλεται με επιτόκια υψηλότερα από αυτά του ανεξόφλητου χρέους. Τα αυξημένα επίπεδα χρέους και τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα, σε συνδυασμό με το αδύναμο μακροπρόθεσμο αναπτυξιακό δυναμικό και την αβεβαιότητα πολιτικής, αυξάνουν τον κίνδυνο δημοσιονομικής διολίσθησης να αναζωπυρώσει τις ανησυχίες της αγοράς για τη βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους.
Το υψηλό κόστος δανεισμού και οι αδύναμες προοπτικές ανάπτυξης συνεχίζουν να επιβαρύνουν τους εταιρικούς ισολογισμούς, με τις εταιρείες της ζώνης του ευρώ να αναφέρουν μείωση των κερδών τους λόγω των υψηλών πληρωμών τόκων. Οι προοπτικές για τις αγορές ακινήτων είναι μικτές, με τις τιμές των οικιστικών ακινήτων να σταθεροποιούνται, ενώ οι αγορές εμπορικών ακινήτων εξακολουθούν να είναι πιεσμένες λόγω των προκλήσεων που θέτει η εξ αποστάσεως εργασία και το ηλεκτρονικό εμπόριο. Τα νοικοκυριά, αντίθετα, επωφελούνται από μια ισχυρή αγορά εργασίας και έχουν ενισχύσει την ανθεκτικότητά τους αυξάνοντας τις αποταμιεύσεις και μειώνοντας το χρέος.
Ενώ η συνολική αύξηση των πιστωτικών κινδύνων ήταν μέχρι στιγμής σταδιακή, οι μικρές και μεσαίες εταιρείες και τα νοικοκυριά χαμηλότερου εισοδήματος θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν πιέσεις εάν η ανάπτυξη επιβραδυνθεί περισσότερο από ό,τι αναμένεται σήμερα, κάτι που θα μπορούσε με τη σειρά του να επηρεάσει αρνητικά την ποιότητα του ενεργητικού του ευρώ χρηματοπιστωτικούς ενδιάμεσους της περιοχής. Οι απώλειες από ανοίγματα σε εμπορικά ακίνητα κινδυνεύουν να αυξηθούν περαιτέρω και θα μπορούσαν να είναι σημαντικές για μεμονωμένες τράπεζες και επενδυτικά κεφάλαια. Συνολικά, ωστόσο, η ικανότητα των τραπεζών να απορροφούν περαιτέρω υποβάθμιση της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων συνεχίζει να υποστηρίζεται από υψηλά επίπεδα κερδοφορίας και από ισχυρά αποθέματα κεφαλαίου και ρευστότητας.
Για να διατηρηθεί και να ενισχυθεί η ανθεκτικότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος στο τρέχον αβέβαιο μακροοικονομικό περιβάλλον, είναι σκόπιμο οι μακροπροληπτικές αρχές να διατηρήσουν τις υφιστάμενες απαιτήσεις κεφαλαιακού αποθέματος ασφαλείας μαζί με μέτρα που βασίζονται σε δανειολήπτες που διασφαλίζουν υγιή πρότυπα δανεισμού. Επιπλέον, το αυξανόμενο αποτύπωμα της αγοράς και η διασύνδεση των μη τραπεζικών χρηματοπιστωτικών ενδιάμεσων φορέων απαιτεί μια ολοκληρωμένη δέσμη μέτρων πολιτικής για την αύξηση της ανθεκτικότητας του κλάδου. Αυτή η ανθεκτικότητα στον τομέα των NBFI θα βοηθούσε επίσης στην ενίσχυση των πιο ολοκληρωμένων κεφαλαιαγορών. Αυτό θα ενισχύσει τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και θα συμπληρώσει τους στόχους της ένωσης κεφαλαιαγορών, η οποία στοχεύει στη στήριξη της παραγωγικότητας και της οικονομικής ανάπτυξης της Ευρώπης.
